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苯乙烯:近期市场关注因素浅析
发布时间2019/3/29
一季度以来,国内苯乙烯市场供需阶段性失衡,高库存对应低需求的格局,本身在一季度苯乙烯下游产业是处于景气度较低迷的阶段,3月中下旬附近各大下游才开始逐步进入恢复正常的开工负荷,因此周期上对苯乙烯的消耗缓慢,致导港口库存创下至少6年以来的高峰,达35-36万吨附近,掣肘了苯乙烯的走势方向。

  从今年国内的经济及外围的宏观环境上来看,经济处于回调压力期,中国2月官方制造业PMI为49.2%(前值49.5%);官方非制造业PMI为54.3%(前值54.7%);综合PMI为52.4%(前值53.2%)PMI回落且连续三个月低于荣枯线,指向经济下行压力仍大,市场对宏观经济放缓的担忧,炒作氛围理性。

  3月中美贸易暂时得到喘息时间,后期要进行第八轮及第九轮磋商,贸易战大概率阶段性缓和,进入第二季度,国内在一系列减税降负政策下叠加终端需求恢复,消费也有望回升,有关方面已经开始采取一系列稳增长、调结构的政策措施,二季度经济有望企稳。

  两会期间宣布增值税率下调,石油化工企业及贸易企业自4月1日起,原适用税率为16%将降为13%。在增值税改革之后,苯乙烯及相关产品的价格会出现下降,生产企业出厂价,贸易商销售价及期货电子盘的价格均是含税价格,对价格的影响偏空。而下游终端工厂在进项税抵扣政策下,对其产品的影响或有限。但上游原材料价格的下降对终端消费预计形成一定的促动,从而让利于下游企业,有利于企业资金加大生产,提高市场需求量,但需要时间来体现。

  从3月份下游企业的理论生产利润上来看,受到苯乙烯价格处于低位区间格局,主要的下游EPS、PS、ABS等生产企业的利润处于健康水平。据数据监测,3月中下旬EPS、PS、ABS的生产利润分别在850、1100、1465元/吨。原料苯乙烯低位,且终端工厂有一定接货意向,虽然需求端回暖进程偏缓慢,宏观基本面的弱势格局也未有变化,但市场已开始趋于主动补库,港口库存的去库化预计也会缓慢进行中。

  从2019年2月海关进出数据显示,我国进口苯乙烯27.83万吨,累计总数量为67.37万吨,当月进口均价1011.92 美元/吨。当月进口量比上月数量相比降11.72万吨或是29.6%,与去年同期累计数量相比增加52%。

  日、韩、台装置在3-4月集中检修,对中国的进口量出现 逐步降量趋势,但在高库存的基数下,降库存过程缓慢。

  港口库存还没有有效降低,下游终端需求恢复遇阻,市场人士对后续需求能否增量出现担忧情绪,受到江苏响水天嘉宜化工有限公司“3•21”爆炸事故教训,市场监管总局紧急通知,加强特种设备和重点工业产品质量安全隐患排查,严格落实安全生产责任制,坚决防范重特大事故发生。而对化工园区的大排除刚刚开始,市场人士普遍预期下游装置开工率或有降低之趋势,下游需求不容乐观,综合分析,现在市场受到偏空氛围影响较大,需求不济,加之成本下移的预期,苯乙烯市场震荡中转跌。
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